Hvad skal du gøre, når din finansiering forsvinder?

Hvad skal du gøre, når din finansiering forsvinder?
Denne historie vises i oktober 2015-udgaven af ​​ . Abonner » Jimmy Odom og hans medstiftere hos WeDeliver, en leveringsplatform på samme dag, havde meget for dem, da de blev lanceret i 2013. Den buzzed-about Chicago venture vandt den lokale Startup Weekend og voksede hurtigt til at give leverancer til 100 områdeselskaber.

Denne historie vises i oktober 2015-udgaven af ​​ . Abonner »

Jimmy Odom og hans medstiftere hos WeDeliver, en leveringsplatform på samme dag, havde meget for dem, da de blev lanceret i 2013. Den buzzed-about Chicago venture vandt den lokale Startup Weekend og voksede hurtigt til at give leverancer til 100 områdeselskaber. WeDeliver lancerede også Locally, en stand-alone app, der tillod virksomheder at sælge produkter online til levering i samme dag.

Men i juni i år annoncerede WeDeliver, at det blev erhvervet af Californiens baserede Deliv, en lignende men større service der crowdsources sine chauffører. Resultatet skyldtes delvist en manglende finansiering af rundepenge, som selskabet forventede, at det aldrig var rigtigt materialiseret.

"Vi ville altid bygge et nationalt leveringsselskab, men vi havde lige ikke kapacitet, & rdquo; Siger Odom. "Vores engelske investorer troede på os, men englens investorer kan ikke finansiere et firma, der skal være venture-backed. Hvis du ikke kan komme ind i VC-verdenen, er det en kløft, hvor du går i stykker. "WeDeliver var på vej til at sikre serie A-finansiering sidste år med en Chicago VC, Odom hævder, da en anden lokal fond gjorde en betydelig investering i et lignende firma andetsteds i USA & ldquo; Vi kiggede på en $ 2 millioner runde & rdquo; Siger Odom. "Vi tællede praktisk talt pengene, fordi møderne gik så godt. Vi mødte alle partnere; de elskede vores vækst, vores bane, vores planer for fremtiden. Men da de hørte om denne anden fond, ønskede de at vide, hvorfor de valgte at investere i et andet leveringsfirma over en, der lå rigtigt i deres egen baghave.

Det førte til nogle akavede samtaler. "Vi forsøgte at forklare, at vi var en anden model, men sandheden er, at nyhederne slår os fra ude af venstre felt. Vi brugte så meget tid på at fokusere på denne ene VC og diversificerede ikke som vi skulle have, & rdquo; han siger. "Det var lettere for dem at videregive og gå videre til en anden aftale med et firma, de følte var helt rent.

Selvom papirerne er underskrevet, og champagnen er blevet hældt, gør en finansieret saldo ikke ' nødvendigvis gå fra rød til sort. Checks kan ikke opstå for en lang række grunde.

Virginia Barnett, medstifter og administrerende direktør for Gr8Code, som tilbød kodende bootlejer i Florida, siger en mangel på due diligence før partnerskab med en investor førte til dødsfaldet for hende forretning. Hun hævder Steven Brickner, hans investeringsfond og hendes tidligere medstiftere, hævder ukorrekt overførsel af aktiver og manglende udøvelse af deres pligter over for virksomheden.

I sagen, der blev indleveret i januar i Florida, hævder Barnett, at Brickner ikke kunne give $ 100.000 i frøpenge - en del af $ 5,4 millioner i lovet venturekapital - og afværget hende fra ledelsen. En fælles pressemeddelelse om partnerskabet gik ud, inden aftalen blev afsluttet, et skridt, som Barnett siger, var for tidligt.

(Brickner kalder Barnetts krav "hogwash" og siger "løftet om $ 100,000 blev afledt af hende, at hun havde studerende, men hun gjorde det ikke. "Han hævder, at Barnett udstedte pressemeddelelsen tidligt, fordi hun ville have lavet et stort plask.") "Dette ville nok nok være blevet undgået , & rdquo; Barnett indrømmer. & ldquo; Men jeg blev så fortryllet af tallene. Jeg var bekymret for, at hvis jeg ikke handlede hurtigt, ville jeg miste handlen. & Rdquo; Hun er tilbage til at være eneste ejer af Gr8Code, men for nu er det bare et navn. Jeg er ikke bange for at sige, at jeg lavede en fejl. Jeg søger meget vejledning.

Pitch mens jernet er varmt

Under sin korte historie lærte WeDeliver nogle lektioner om pitching investorer. Odom og hans partnere tog en pause midt i deres første finansieringsrunde for at opbygge appen, idet de følte, at potentielle investorer ønskede at se noget håndgribeligt.

"Mens hovedet var nede, tog førende investor sine penge og investerede i noget andet, så vores andre potentielle investorer mistede interessen. Det var en god lektion, at markedet ikke ventede på os, & rdquo; Siger Odom. & Du skal være helt parat til at rejse kapital, så snart du åbner din mund for at tale om det. Det er, når uret starter, og jo længere det løber, jo mindre chance har du for at lave en aftale. Odomes hold blev ødelagt af tilbageslag, men de ophørte ikke. I stedet gennemførte de et crash kursus i at rejse kapitalbøger, se videoer og tale med alle, der kunne hjælpe.

For WeDeliver medstifter Jimmy Odom.Image Credit: Anna Knott

De satte op for at øge $ 250.000 i en frørunde og bragt i $ 800.000, inklusive $ 25.000 fra en engel investor, vidste Odom fra hans dage at arbejde hos Apple butikker. Mens runden var opmuntrende, smuldrede et efterfølgende serie A-forsøg, og endda en yderligere $ 425.000, der blev hentet fra engel-investorer, var ikke nok til at sætte WeDeliver på nationalt plan.

Vi skulle være ærlige over for os selv, & rdquo; Siger Odom. "Vi indså, at ejer Chicago-markedet ville være vores bedste chance for succes. Vi tog hvad vi er gode på og kombinerede det med hvad Deliv er fantastisk til. Det er en perfekt pasform. Du skal være villig til at tilpasse sig de ændringer, der sker undervejs.

Tag ikke finansiering

fra fremmede

Chris Sloan, formand for de nye virksomheder i Nashville, Tenn. firma Baker Donelson, opfordrer indtrængende til at udføre streng due diligence på potentielle investorer. Sloan har set VC'er uden penge i deres fonde, der viser interesse for at lede en runde simpelthen fordi det kan være en god PR-bevægelse.

"Vær ikke bange for at spørge, om en investor rent faktisk har en aktiv fond, & rdquo; han siger. "Ofte har VC'er kapitalindskud og har ikke penge til at investere i øjeblikket. De etiske i disse scenarier vil ikke påstå at føre en aftale; de vil være gennemsigtige om det. Stadig er ikke alle VC'er umiddelbart kommende med oplysningerne. & quot; VC'er kan ikke lide at sige nej, & rdquo; siger Ralph & "Buddy & rdquo; Arnheim, firma som formand for nye virksomheder og venturekapitalpraksis hos Perkins Coie i Palo Alto, Californien. De kan lide at holde deres muligheder åbne. Det kan være svært at fastslå, om du er i stand til, indtil du er dyb i processen. Men lad ikke vige væk fra at stille de sarte spørgsmål. De ældre skoleinvestorer kan måske ikke lide det, men den nye generation af venturekapitalister er tilpasset det faktum, at det er deres kunde.

Som en del af forskningsprocessen hjælper det med at spørge andre om deres erfaring med investorerne før at komme til et vilkår ark. & Tal til rådgivere, inkubatorer, alle, der måske har arbejdet med dem i en lignende kapacitet, & rdquo; Sloan siger. Hvis der er et problem, kommer det til overfladen.

Men han tilføjer, at det er sværere at gøre due diligence på en engel investor. Du har ikke meget mere end omdømme og grundforskning til at falde tilbage. I så fald skal du bruge loven om sund fornuft. Hvis din investor hævder at være en troværdig investor, men lever i en varevogn ved floden, skal du stille spørgsmål.

Og hvis en investor er fornærmet af grundlæggende spørgsmål, mener du, at et rødt flag, siger Sloan. & ldquo; Gør det samme screening, hvis du ansætter nogen. Det skal faktisk være et godt tegn på potentielle investorer, at deres penge vil blive placeret i omtænkte hænder.

Har en plan B

& "Dette er en følelsesmæssig proces, men du skal forsøge at tage følelser og håndvæv ud af ligningen, & rdquo; siger Adam Robinson, medstifter og administrerende direktør for Hireology, en ansættelsesstyringsplatform i Chicago, der i 2014 rejste 10 millioner dollars i B-finansiering fra Bain Capital Ventures. "Før vi startede finansieringsrunden, besluttede vi, hvad vores tærskel var for at acceptere tilbud, og hvad vi ville gøre i tilfælde af at intet acceptabelt materialiserede. At vide, at vi havde en Plan B, hjalp os bedre til at forhandle. Der var tilbud, der var under denne tærskel, og vi blev fristet, men vi holdt fast i vores våben og fik nogle investorer til at genoverveje. Vi gik ind med tillid til, at der var planlagt en plan - selv om det var noget, vi ikke var vanvittige om - som et alternativ til virksomhedens død.

Kom til udtryk

Du tror måske, at den hårde del er forbi, når du tegner betingelser med investorer, men ikke komme foran dig selv, advarer Howard Tullman, administrerende direktør i 1871, en ikke-for-profit inkubator for tech startups, og en generel administrerende partner for investeringsselskabet G2T3V, både i Chicago. & "Der er ikke noget, du kan lægge i et dokument for at beskytte dig mod en person, der forfalder, & rdquo; han påpeger. "Der er ingen kur mod ond tro eller kolde fødder." Men der er ting, du kan gøre for at indgyde tillid til dine investorer, samt beskytte din virksomhed. "Det vigtigste er at have en erfaren advokat på det tidlige stadium med investeringstilbud på din side, & rdquo; Baker Donelsons Sloan siger. "Du vil have en person med ekspertise inden for dette specifikke område, ligesom du vil have en hjernekirurg vs. en læge til at behandle en aneurisme. Du spiller checkers, og dine potentielle investorer spiller skak. Der er mange dele og stykker på et vilkårark, og det er vigtigt at vide, hvilke ting der er vigtige nu og nede ad vejen, samt hvad der ikke er vigtigt, og hvad er der til forhandling.

Mens de fleste investorer arbejder fra en skabelon med et sæt modeldokumenter, der dækker det samme sæt emner, er det vigtigt at have en person, der kan se noget usædvanligt, forklarer Sloan. & ldquo; Hvis vilkårene er vildt ude af overensstemmelse med markedstendenser, skal du straks være bekymret over denne investor. De ved heller ikke, hvad de laver, eller de får ikke gode råd.

Antidilutioner kan også rejse bekymringer. Der er to måder at beskytte investorer mod fortynding som følge af senere udstedelse af aktier til en lavere pris end hvad investor oprindeligt betalte. Den mest almindelige og venlige tilgang er med et vejet gennemsnit, hvilket giver vederlag til de samlede udestående aktier i forhold til aktierne hos den oprindelige investor. Alternativt giver en fuld ratchet investorrettighederne til antallet af aktier i det almindelige lager, som om han eller hun havde betalt den nuværende runde lavere pris (som en overtagelse).

"Full-ratchet er drakonisk og noget som straks sætter min radar op, & rdquo; Sloan siger. "Det kan være ok i en aftale med et firma, der cirkler drænet, men det er noget, jeg normalt foreslår at ændre. Hvis der er pushback, så er det på tide at tale med virksomhedsejeren om, hvorvidt denne investor har en god form.

Selvom terminarklister ikke er bindende, er der moralske autoriteter bag dem, konstaterer Sloan. "De fleste professionelle investorer vil ikke gå væk fra et sigtark, medmindre der er en rigtig god grund, som noget, der er væsentligt, når de skal være opmærksomme på din virksomhed."

Stadig vente, indtil pengene er på din bankkonto før offentliggøres med pressemeddelelser. Sloan minder om en klient, der underskrev et ansættelsesblad med en investor, der igen bad om at skrive en afregning til dækning af udgifter, før han vendte om sine penge. & ldquo; Det var som den nigerianske e-mail-scam, & rdquo; siger Sloan og bemærker, at investoren aldrig kom igennem med sine penge og i sidste ende blev anklaget for beslaglæggelse.

"At komme ind i form for at sprede nyheder om investorer for tidligt er undertiden resultatet af ønsketænkning, og det kan få dig til problemer og gøre det sværere at tiltrække fremtidige investorer, & rdquo; 1871s Tullman tilføjer. Vent til kontrollen er underskrevet, forseglet og leveret.

og ryddet.