Private equity og iværksættere: Allies in Productivity (Opinion)

Private equity og iværksættere: Allies in Productivity (Opinion)
Mitt Romneys præsidentkampagne har bragt private equity i fokus. Kritikere fra industrien opkræver, at det er dårligt for økonomien. Private equity selskaber siger de simpelthen købe virksomheder, brandarbejdere, hugge virksomheden i stykker, sælge de levedygtige dele og kaste resten på konkurshøjen.

Mitt Romneys præsidentkampagne har bragt private equity i fokus. Kritikere fra industrien opkræver, at det er dårligt for økonomien. Private equity selskaber siger de simpelthen købe virksomheder, brandarbejdere, hugge virksomheden i stykker, sælge de levedygtige dele og kaste resten på konkurshøjen.

Men omhyggelig analyse viser, at private equity er blot en anden form for skib, hvor firmaerne drager fordel af at finde muligheder for at omstrukturere virksomheder og skabe værdi.

Få tvivl om, at private equity selskaber tjener penge til deres investorer. En undersøgelse af egenkapitalindtjening fra Bob Harris, professor ved Darden Business School ved University of Virginia, og kollegaer viser, at private equity fonde har returneret 20 procent større end investeringer i S & P 500.

Mere kontroversielt er, hvordan private equity-virksomheder skaber sådanne høje afkast. Den primære banke på disse firmaer er, at de tjener penge ved at afskedige arbejdere. Men hvem har nogensinde sagt, at vi skal dømme virksomhedsejere præstationer med, hvor mange mennesker er ansat? Ejere skal maksimere overskud, hvilket er omsætning minus omkostninger. Og medarbejderne er en omkostning. Nogle gange er den bedste måde at øge overskud på at reducere lønomkostningerne.

Relateret: Reducer dine arbejdskraftomkostninger

Tænk på, hvad det ville betyde, hvis vi vurderede virksomhedsejere præstationer på beskæftigelsesniveau. Vi må konkludere, at Wal-Mart er meget bedre end Google. Mens begge virksomheder er værd omkring 200 milliarder dollars, beskæftiger Google 32.000 mennesker til Wal-Marts 2. 1 million.

Vi skal også konkludere, at superstjerne Mark Zuckerberg brækker stor tid på Facebook. Virksomheden forventes at være værd 100 milliarder dollar, når den går offentligt som forventet senere i år, stort set den samme markedsværdi som McDonald's. Men Facebook beskæftiger 3, 200 mennesker til McDonald's 400, 000.

Relateret: Hvad Facebooks IPO-midler til VC'er og s

Virksomheder tjener penge, når de er mere produktive end deres konkurrenter, og private equity-virksomheder har en tendens til at øge produktiviteten. En undersøgelse af Steven Davis fra Booth School of Business ved University of Chicago og kollegaer fandt, at produktiviteten hos virksomheder, der blev overtaget af private equity-virksomheder, var to procentpoint højere end hos en kontrolgruppe af virksomheder i de første to år efter en erhvervelse.

Produktivitetsgevinsterne fra private equity-virksomheder er ikke begrænset til de virksomheder, de erhverver. Tilstedeværelsen af ​​private equity-virksomheder kan måske hjælpe med at holde andre virksomhedsejere effektive. En undersøgelse foretaget af Shai Bernstein fra Harvard Business School og kolleger konstaterede, at der med flere private equity-virksomheder i en branche førte resten af ​​branchen til at køre mere effektivt.

Private equity virksomheder forbedrer produktiviteten, dels ved at erstatte arbejdstagere. Steve Davis fra Chicago Booth School og kollegaer fandt i en analyse af 3.200 firmaer mellem 1980 og 2005, at både jobskabelse og jobnedbrydning er 13 procent højere hos virksomheder erhvervet af private equity-virksomheder end hos andre virksomheder. Private-equity virksomheder forsøger at omfordele talent til mere produktive formål. Hvis de ikke kan flytte eksisterende medarbejdere til nye job, laver de dem og ansætter nye arbejdstagere.

Relateret: Hvad privat equity kan gøre for din virksomhed

Til sidst reducerer private equity-virksomhederne ikke betydeligt beskæftigelsen. Davis's undersøgelse viser, at alle fyringer og leje resulterer i et fald i beskæftigelsen, der kun er et procentpoint større hos virksomheder erhvervet af private equity-virksomheder end hos andre virksomheder.

Da Larry Page og Sergey Brin fik arbejdere til at miste deres job ved at øge effektiviteten med en online søgemaskine kaldet Google, sagde folk at de var visionærer. Men da Mitt Romney og hans bande i Bain Capital fik arbejdere til at miste deres job ved at øge effektiviteten, sagde folk at de var gribber.